中房網訊 9月25日，央行貨幣政策委員會2019年第三季度例會在北京召開。
會議指出，要繼續(xù)密切關注國際國內經濟金融形勢的深刻變化，增強憂患意識，保持戰(zhàn)略定力，認真辦好自己的事。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內生產總值名義增速相匹配，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。
會議分析了國內外經濟金融形勢。會議認為，當前我國主要宏觀經濟指標保持在合理區(qū)間，經濟增長保持韌性，增長動力持續(xù)轉換。人民幣匯率總體穩(wěn)定，雙向浮動彈性提升，應對外部沖擊的能力增強。穩(wěn)健的貨幣政策體現了逆周期調節(jié)的要求，宏觀杠桿率高速增長勢頭得到初步遏制，金融風險總體可控，金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。國內經濟金融領域的結構調整出現積極變化，但經濟下行壓力加大，國際經濟金融形勢錯綜復雜，外部不確定不穩(wěn)定因素增多。
會議指出，要繼續(xù)密切關注國際國內經濟金融形勢的深刻變化，增強憂患意識，保持戰(zhàn)略定力，認真辦好自己的事。創(chuàng)新和完善宏觀調控，加大逆周期調節(jié)力度，加強宏觀政策協(xié)調，形成合力。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內生產總值名義增速相匹配，保持物價水平總體穩(wěn)定。繼續(xù)深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，按照深化金融供給側結構性改革的要求，優(yōu)化融資結構和信貸結構，加大對推動高質量發(fā)展的支持力度，提升金融體系與供給體系和需求體系的適配性。下大力氣疏通貨幣政策傳導，堅持用市場化改革辦法促進實際利率水平明顯降低，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微、民營企業(yè)的支持力度，努力做到金融對民營企業(yè)的支持與民營企業(yè)對經濟社會發(fā)展的貢獻相適應，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架，促進國民經濟整體良性循環(huán)。進一步擴大金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和防控風險能力，提高參與國際金融治理能力。
會議強調，要以新時代中國特色社會主義思想為指導，認真貫徹落實黨的十九大、中央經濟工作會議和政府工作報告精神，繼續(xù)按照黨中央、國務院的決策部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，著力激發(fā)微觀主體活力，全面做好“六穩(wěn)”工作。靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。深化利率市場化改革，完善貸款市場報價利率形成機制，推動實際運用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進經濟持續(xù)健康發(fā)展。打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)，在推動高質量發(fā)展中防范化解風險，把握好處置風險的力度和節(jié)奏，穩(wěn)定市場預期，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。
幾點不同
據*財經報道，在國際經濟金融形勢錯綜復雜、外部不確定不穩(wěn)定因素增多的背景下，與二季度的會議內容相比，此次會議內容有哪些不同？
關于逆周期調節(jié)
二季度會議表述：適時適度實施逆周期調節(jié)。
三季度會議表述：加大逆周期調節(jié)力度，形成合力。
關于貨幣政策
二季度會議表述：穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內生產總值名義增速相匹配。
三季度會議表述：在原有基礎上新增“保持物價水平總體穩(wěn)定”。
同時，在貨幣政策傳導方面，二季度會議強調“進一步疏通貨幣政策傳導渠道”，此次則強調“下大力氣疏通貨幣政策傳導”。
在貨幣政策工具運用上，二季度會議表示“綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充?！?；此次會議則改為“靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充?！?。
關于利率市場化改革、匯率
二季度會議表述：要深化利率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進經濟平穩(wěn)健康發(fā)展。
三季度會議表述：新增了“完善貸款市場報價利率形成機制，推動實際運用”的表述。
逆周期調節(jié)加碼
但在新的經濟形勢下，需要特殊舉措，逆周期調節(jié)正在不斷加碼。
早在8月31日國務院金融委第七次會議上就明確了“加大逆周期調節(jié)力度”的定位，并提出5項具體措施。其中包括繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策、把財政政策與貨幣金融政策更好地結合起來、繼續(xù)做好支持地方政府專項債發(fā)行相關工作、挖掘投資需求潛力、強調多渠道補充銀行資本等內容。
9月4日，國常會確定了提前下達明年專項債部分新增額度并擴大使用范圍的方案；9月16日，全面降準落地釋放流動性。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，總體而言，上述政策組合既有行動又有節(jié)制，也兼顧短期形勢和長期目標，資本市場的反映較為積極。
中國銀行研究院在9月25日發(fā)布的《四季度經濟金融展望報告》認為，要正視當前發(fā)展中面臨的問題，加碼逆周期調節(jié)。
首先，財政政策應加力增效，助力基建托底經濟；其次，適時加大貨幣政策逆周期調節(jié)力度，加強對制造業(yè)等領域的支持繼續(xù)發(fā)揮好逆周期調節(jié)作用，把握好降準、降息的時機；第三，以供給側結構性改革為抓手，加快推動產業(yè)結構轉型升級。
《報告》表示，考慮到國際收支雙順差格局改變帶來的外匯占款趨勢性下降的壓力，我國存款準備金率有繼續(xù)下降的空間，再次降準可觀察經濟運行情況?？紤]到貨幣市場利率降幅有限，為進一步引導實體經濟融資利率，未來央行有望進一步降低公開市場操作利率、MLF利率等方式，以引導金融機構負債端成本下降。
近期，歐洲央行重啟QE、美聯(lián)儲開啟了年內第二次降息，全球主要經濟體央行的貨幣政策為我國央行貨幣政策提供了空間。關于我國貨幣政策取向，央行行長易綱24日表示，中國是一個大型的經濟體，我們貨幣政策主要是服務國內經濟，所以我們決定貨幣政策也主要以我為主，考慮國內經濟形勢和物價走勢來進行預調和微調。
易綱稱，并不急于像其他國家央行那樣有比較大的降息和量化寬松。我國在整個貨幣政策操作過程中，珍惜正常的貨幣政策空間，使得我們能夠在這個正常的貨幣政策空間中盡量長地延續(xù)正常的貨幣政策，這樣對整個經濟的可持續(xù)發(fā)展和老百姓的福祉有利。
來源：央行網站、*財經，中房網綜合整理
